‘Masih Terlalu Dini’: Bagaimana Solana Bersaing dengan Ethereum untuk Kepentingan Institusional – Solana telah mendapatkan ketenaran karena koneksi koin meme-nya.
Namun lembaga keuangan juga tertarik menggunakan jaringan tersebut untuk membangun produk mereka.
Meskipun Solana lebih baru daripada Ethereum, jaringan ini tidak menghadapi tantangan yang sama dalam hal throughput transaksi dan biaya murah.
Pengamat biasa akan dengan mudah berpikir bahwa jaringan Solana ditujukan untuk memecoin dan Ethereum untuk lembaga keuangan.
Meskipun CEO BlackRock Larry Fink telah mengkhotbahkan ajaran tokenisasi di Ethereum — perusahaannya bahkan meluncurkan dana tokenisasi, BUIDL, di blockchain tersebut — Solana sering menjadi berita utama tahun ini berkat keberhasilan pump.fun, protokol yang memungkinkan pengguna membuat memecoin dalam hitungan menit.
Namun, hal itu tidak berarti Ethereum memiliki monopoli atas kepentingan institusional, menurut Hadley Stern, kepala bagian komersial di Marinade Finance, protokol DeFi berbasis Solana yang menyediakan layanan staking untuk token blockchain (SOL) tersebut.
“Di sisi institusional, ini masih terlalu dini,” kata Stern, yang merupakan presiden pendiri Fidelity Digital Assets dan kepala global kustodian aset digital di BNY Mellon, kepada CoinDesk dalam sebuah wawancara. “Kita mungkin dapat menghitung dengan satu tangan jumlah produk TradFi yang sedang dibangun atau telah dibangun di Ethereum dan Solana.”
“Saya dilibatkan dalam [Marinade] karena ada banyak penemuan produk seputar minat yang kuat dari institusi,” kata Stern. “Manajer aset, pemegang kekayaan bersih tinggi, pemegang individu, dana lindung nilai … tertarik untuk [bertaruh di Solana].”
Diluncurkan pada Maret 2020, Solana dan SOL meledak di kancah kripto selama pasar bullish tahun 2021 sebagian berkat dukungan dari CEO FTX Sam Bankman-Fried. SOL anjlok ketika FTX runtuh, tetapi bangkit kembali pada tahun 2023 dan, dengan nilai $79 miliar, sekarang menjadi mata uang kripto terbesar kelima berdasarkan kapitalisasi pasar.
Penilaian Stern muncul setelah raksasa keuangan seperti Franklin Templeton, Citibank, dan Société Générale mengumumkan proyek baru berbasis Solana September lalu selama Breakpoint, konferensi tahunan terbesar jaringan tersebut. Dan dia bukan satu-satunya yang terkesima oleh antusiasme institusional tersebut.
“Di Breakpoint, sungguh mencengangkan melihat banyaknya orang yang kini membangun di Solana,” Tristan Frizza, pendiri bursa derivatif terdesentralisasi berbasis Solana, Zeta Markets, mengatakan kepada CoinDesk dalam sebuah wawancara. “Lembaga-lembaga melakukan hal-hal yang cukup gila.”
Pada pandangan pertama, membangun di Ethereum mungkin tampak seperti hal yang mudah bagi lembaga keuangan. Bagaimanapun, ini adalah blockchain kontrak pintar tertua dan terbesar, memiliki jumlah pengembang terbesar dalam ekosistem kripto, menyelesaikan sebagian besar transaksi stablecoin, dan merupakan tempat lahirnya DeFi. “Jika Anda bekerja di bank besar dan Anda mencoba menokenkan aset, Anda tidak akan dipecat karena menaruhnya di Ethereum,” kata Chief Investment Officer Bitwise Matt Hougan baru-baru ini kepada CoinDesk.
Namun, Ethereum tidak bebas risiko, menurut Leah Wald, CEO Sol Strategies, perusahaan induk kripto yang juga menjalankan validator Solana yang besar.
“Ketidakpastian yang terus berlanjut seputar biaya transaksi tentu tidak membuat siapa pun merasa nyaman,” kata Wald kepada CoinDesk dalam sebuah wawancara. “Jika Anda akan melakukannya jika Anda adalah sebuah institusi, dan Anda berpikir 10 tahun ke depan, Anda tidak dapat membangun di blockchain yang Anda khawatirkan.”
“BUIDL BlackRock didasarkan pada Ethereum, dan untuk apa yang mereka coba bangun, saya pikir itu baik-baik saja,” Wald menambahkan, tetapi semua jenis proyek dengan transaksi volume tinggi, seperti pembayaran atau perdagangan waktu nyata, mungkin akan kesulitan. “Jika kita berbicara tentang dana on-chain yang lebih canggih, atau platform keuangan, maka ada peluang nyata bagi Solana.”
Dengan kata lain, saat ini tidak ada yang menjamin bahwa strategi skalabilitas Ethereum, yang bergantung pada blockchain lapisan 2, akan membuahkan hasil, dan transformasi yang telah dialami jaringan dalam beberapa tahun terakhir — seperti perubahan kebijakan moneternya, atau transisinya dari Proof-of-Work ke Proof-of-Stake — menunjukkan bahwa Ethereum masih mencari tahu sendiri.
Transaksi murah dan throughput rendah Solana, sebaliknya, tidak bergantung pada pencapaian peta jalan yang rumit dan teknis. Dan itu dapat membuat semua perbedaan.
Namun, Wald mencatat bahwa di AS, Ethereum mendapat manfaat dari kejelasan regulasi yang lebih banyak daripada Solana. Fakta bahwa Securities and Exchange Commission menyetujui dana yang diperdagangkan di bursa ether spot musim panas ini kemungkinan merupakan jaminan bagi lembaga, bahkan ketika arus masuk ke dana baru tersebut mengecewakan. ETF SOL spot mungkin akan muncul beberapa tahun lagi, tergantung pada hasil pemilihan presiden hari ini.
‘Masih Terlalu Dini’: Bagaimana Solana Bersaing dengan Ethereum untuk Kepentingan Institusional
Frizza mengatakan, Solana cenderung diremehkan dalam hal inovasi teknis. Meskipun Ethereum terkenal dengan banyaknya pengembang, para pembangun di Solana cenderung tidak terlalu dikenal, bahkan ketika mereka menciptakan alat dan produk baru yang dapat berdampak pada ekosistem kripto di luar ekosistem mereka sendiri.
“Orang-orang meremehkan apa yang dimungkinkan Solana dari perspektif struktural — dan juga pola pikir yang dimiliki para pembangun Solana,” kata Frizza. “Mereka benar-benar peduli dengan pengguna, produk, membangun hal-hal yang berskala dan memenuhi kebutuhan pengguna.”
Bagi Frizza, sikap itu berarti bahwa, jika kegilaan kripto terjadi lagi, aplikasi menarik akan muncul di Solana. Berbicara tentang Zeta Markets, ia mengatakan salah satu prioritasnya adalah “menghancurkan hambatan UX dan membuatnya terasa semudah berdagang di Robinhood. Saat itulah Anda benar-benar dapat mulai membuka corong dan mendatangkan banyak orang.”
Stern setuju. Memecoin sendiri bukanlah sebuah inovasi, katanya, tetapi fakta bahwa memecoin dapat berkembang pesat di Solana dengan cara yang tidak dapat dilakukan di platform lain merupakan gejala bahwa pengembang bekerja di level tertinggi: pump.fun hanya memanfaatkan terobosan teknis. “Ethereum memiliki hubungan yang sangat lepas tangan dengan sudut pandang sumber terbuka, sedangkan menurut saya Solana Foundation bekerja lebih baik dari sudut pandang pengembangan bisnis,” kata Stern. “Semacam memandu jalannya, tetapi tidak sepenuhnya mengendalikan, dan membiarkan ribuan bunga bermekaran.”