Analis mengungkapkan kemungkinan bullish untuk Bitcoin seiring dengan meningkatnya likuiditas global – Bitcoin tampaknya akan melampaui level tertinggi sepanjang masa sebelumnya, didorong oleh lonjakan likuiditas global, menurut beberapa analis makroekonomi.
Dalam beberapa minggu terakhir, prospek keuangan makro global telah menunjukkan tanda-tanda perubahan. Selama akhir pekan, ekonom Goldman Sachs mengumumkan bahwa mereka telah menurunkan estimasi kemungkinan resesi AS pada tahun 2025 dari 25% menjadi 20%.
Perubahan ini terjadi setelah data penjualan ritel dan klaim pengangguran AS terbaru dirilis, yang menunjukkan bahwa perekonomian AS mungkin berada dalam kondisi yang lebih baik daripada yang dikhawatirkan banyak orang.
Analis Goldman Sachs menambahkan bahwa jika laporan pekerjaan bulan Agustus mendatang – yang akan dirilis pada 6 September – melanjutkan tren ini, kemungkinan resesi dapat turun kembali ke angka sebelumnya yaitu 15%.
Kemungkinan perkembangan tersebut telah memicu keyakinan bahwa Federal Reserve AS akan segera menurunkan suku bunga pada bulan September, kemungkinan sebesar 25 basis poin.
Potensi penurunan suku bunga sudah mulai berdampak pada pasar, dengan indeks saham AS, termasuk S&P 500, Nasdaq Composite, dan Dow Jones Industrial Average, mencatat persentase kenaikan mingguan terbesar tahun ini untuk pekan yang berakhir pada 16 Agustus.
Bersamaan dengan berita yang relatif positif bagi perekonomian AS, likuiditas global juga mulai meningkat. Secara historis, peningkatan likuiditas dan berkurangnya kekhawatiran resesi sering kali menjadi katalisator tren bullish di dunia kripto.
Jadi, mari kita lihat lebih dekat apa yang terjadi secara global dan bagaimana perubahan makroekonomi ini dapat berdampak pada Bitcoin (BTC) dan seluruh pasar kripto dalam beberapa minggu dan bulan mendatang.
Lonjakan likuiditas di pasar global
Untuk memahami ke mana arah BTC, kita perlu menyelidiki mekanisme di balik lonjakan likuiditas saat ini dan bagaimana hal itu dapat berdampak pada pasar yang lebih luas.
Analis mengungkapkan kemungkinan bullish untuk Bitcoin seiring dengan meningkatnya likuiditas global
Di AS, Departemen Keuangan tampaknya siap menyuntikkan likuiditas dalam jumlah besar ke dalam sistem keuangan. Salah satu pendiri BitMEX dan tokoh industri kripto terkenal Arthur Hayes menyatakan dalam postingan Medium baru-baru ini bahwa peningkatan likuiditas ini dapat mendorong Bitcoin melewati level tertinggi sebelumnya di $73,700. Tapi kenapa sekarang?
Salah satu penjelasan yang mungkin adalah pemilihan presiden mendatang. Mempertahankan perekonomian yang kuat sangatlah penting, dan suntikan likuiditas ini dapat menjadi cara untuk memastikan kondisi yang menguntungkan menjelang pemilu.
Namun bagaimana sebenarnya likuiditas ini akan disuntikkan? Departemen Keuangan AS dan The Fed mempunyai beberapa alat yang ampuh, seperti yang diungkapkan Hayes dalam analisisnya.
Pertama, ada mekanisme perjanjian pembelian kembali terbalik dalam semalam, atau RRP, yang saldonya saat ini mencapai $333 miliar pada 19 Agustus, turun secara signifikan dari puncaknya yang lebih dari $2,5 triliun pada Desember 2022.
Hayes menjelaskan bahwa RRP harus dilihat sebagai kumpulan besar “uang yang disterilkan” di neraca The Fed yang jelas ingin dimasukkan oleh Departemen Keuangan “ke dalam perekonomian riil” – alias menambah likuiditas. RRP mewakili jumlah surat berharga Treasury yang telah dijual oleh The Fed dengan perjanjian untuk dibeli kembali di masa depan. Dalam proses ini, lembaga pembeli – yaitu dana pasar uang – memperoleh bunga atas uang tunai mereka dalam semalam.
Seperti yang diungkapkan Hayes, penurunan RRP overnight selama setahun terakhir menunjukkan bahwa dana pasar uang memindahkan uang tunai mereka ke T-bills jangka pendek dibandingkan RRP, karena T-bills menghasilkan bunga yang sedikit lebih besar. Seperti yang dicatat oleh Hayes, T-bills “dapat dimanfaatkan secara liar dan akan menghasilkan pertumbuhan kredit dan harga aset.” Dengan kata lain, uang keluar dari neraca The Fed dan menambah likuiditas di pasar.
Departemen Keuangan juga baru-baru ini mengumumkan rencana untuk menerbitkan T-bills senilai $271 miliar sebelum akhir Desember, kata Hayes.
Tapi itu belum semuanya. Departemen Keuangan juga dapat memanfaatkan rekening umumnya, TGA, yang pada dasarnya adalah rekening giro pemerintah. Rekening ini memiliki dana sebesar $750 miliar, yang dapat disalurkan ke pasar dengan dalih untuk menghindari penutupan pemerintah atau kebutuhan fiskal lainnya. TGA dapat digunakan untuk mendanai pembelian utang non-T-bill. Seperti yang dijelaskan Hayes: “Jika Departemen Keuangan meningkatkan pasokan T-bills dan mengurangi pasokan jenis utang lainnya, hal ini akan menambah likuiditas.”
Jika kedua strategi ini diterapkan, seperti pendapat Hayes, kita dapat melihat bahwa antara $301 miliar (dana RRP) hingga $1 triliun akan dipompa ke dalam sistem keuangan sebelum akhir tahun.
Sekarang, mengapa ini penting bagi Bitcoin? Secara historis, Bitcoin telah menunjukkan korelasi yang kuat dengan periode peningkatan likuiditas.
Ketika semakin banyak uang mengalir dalam perekonomian, investor cenderung mengambil lebih banyak risiko. Mengingat status Bitcoin sebagai aset berisiko – serta pasokannya yang terbatas – Hayes berpendapat bahwa peningkatan likuiditas berarti pasar bullish diperkirakan akan terjadi pada akhir tahun.
Jika AS menindaklanjuti suntikan likuiditas ini, kita dapat melihat kenaikan yang kuat pada harga Bitcoin karena investor berbondong-bondong ke pasar kripto untuk mencari keuntungan yang lebih tinggi.
Ketika Amerika Serikat meningkatkan upaya likuiditasnya, Tiongkok juga mengambil tindakan – meskipun dengan alasan yang berbeda.
Menurut X thread terbaru dari analis makroekonomi TomasOnMarkets, perekonomian Tiongkok telah menunjukkan tanda-tanda ketegangan, dengan data terbaru dilaporkan menunjukkan kontraksi pertama dalam pinjaman bank dalam 19 tahun. Hal ini merupakan masalah besar karena menunjukkan bahwa mesin perekonomian Tiongkok, yang selama ini menjadi salah satu pendorong pertumbuhan utama dunia, sedang mengalami kelesuan.
🇨🇳 China liquidity injections picking up
Stimulus from the People’s Bank of China (PBoC) is picking up.
Modest-sized Reverse Repo injections are continuing and total PBoC liquidity injections are spiking above my “pay attention” line ($65bn), but are yet to conclusively remain… pic.twitter.com/n0Md8Kga6D
— Tomas (@TomasOnMarkets) August 15, 2024
Analis mengungkapkan kemungkinan bullish untuk Bitcoin seiring dengan meningkatnya likuiditas global
Untuk mengatasi tekanan ini, Bank Rakyat Tiongkok diam-diam meningkatkan suntikan likuiditasnya. Selama sebulan terakhir saja, PBoC telah menyuntikkan dana sebesar $97 miliar ke dalam perekonomian, terutama melalui operasi reverse repo yang sama.
Meskipun jumlah suntikan ini masih relatif kecil dibandingkan dengan apa yang kita lihat di masa lalu, suntikan ini sangat penting di saat perekonomian Tiongkok sedang berada di persimpangan jalan.
Namun masih ada hal lain yang berperan di sini. Menurut analis tersebut, kepemimpinan senior Partai Komunis Tiongkok telah berjanji untuk meluncurkan langkah-langkah kebijakan tambahan untuk mendukung perekonomian.
Langkah-langkah ini dapat mencakup suntikan likuiditas yang lebih agresif, yang selanjutnya akan meningkatkan jumlah uang beredar dan berpotensi menstabilkan perekonomian Tiongkok.
Selama beberapa minggu terakhir, yuan telah menguat terhadap dolar AS, yang dapat memberi PBoC lebih banyak ruang untuk bermanuver dan menerapkan stimulus tambahan tanpa memicu tekanan inflasi.
Hal yang menarik dari pergerakan likuiditas ini adalah bahwa hal ini tampaknya tidak terjadi secara terpisah.
Jamie Coutts, kepala analis kripto di Real Vision, mencatat bahwa dalam sebulan terakhir, bank sentral, termasuk Bank of Japan, telah menyuntikkan sejumlah besar uang ke dalam basis uang global, dengan BoJ sendiri menambahkan $400 miliar.
The central banks are capitulating, the liquidity spigots are opening, and #Bitcoin is about to go much higher.
My composite global liquidity momentum model (MSI), has provided the first Bullish regime signal since November 2023. Recall that Bitcoin rallied 75% from Nov to… pic.twitter.com/ovF6qSHX8c
— Jamie Coutts CMT (@Jamie1Coutts) August 15, 2024
Jika digabungkan dengan dana sebesar $97 miliar dari PBoC dan peningkatan pasokan uang global sebesar $1,2 triliun, nampaknya terdapat upaya terkoordinasi untuk memasukkan likuiditas ke perekonomian global.
Salah satu faktor yang mendukung gagasan koordinasi ini adalah penurunan dolar AS baru-baru ini. Melemahnya dolar menunjukkan bahwa Federal Reserve mungkin secara diam-diam menyetujui langkah-langkah likuiditas ini, sehingga memungkinkan pendekatan yang lebih tersinkronisasi untuk meningkatkan perekonomian global.
Jamie menambahkan, jika kita bandingkan dengan siklus sebelumnya, potensi reli Bitcoin sangat tinggi. Pada tahun 2017, selama periode ekspansi likuiditas yang sama, Bitcoin menguat 19x. Pada tahun 2020, melonjak 6x lipat.
Meskipun sejarah tidak mungkin terulang kembali, analis berpendapat bahwa ada alasan kuat yang harus dibuat untuk peningkatan nilai Bitcoin sebesar 2-3x selama siklus ini — asalkan jumlah uang beredar global terus meningkat, dan indeks dolar AS (DXY ) turun di bawah 101.
Pada tanggal 5 Agustus, Bitcoin dan aset kripto lainnya mengalami penurunan tajam karena jatuhnya pasar yang dipicu oleh meningkatnya ketakutan akan resesi dan pembatalan carry trade yen secara tiba-tiba. Dampaknya sangat parah, dengan Bitcoin anjlok hingga $49.000 dan kesulitan untuk pulih.
Pada 19 Agustus, Bitcoin diperdagangkan di kisaran $59.000, menghadapi resistensi kuat antara $60.000 dan $62.000. Pertanyaan kuncinya sekarang adalah: kemana arah Bitcoin selanjutnya?
Analis mengungkapkan kemungkinan bullish untuk Bitcoin seiring dengan meningkatnya likuiditas global
Menurut Hayes, agar Bitcoin benar-benar memasuki fase bullish berikutnya, ia harus menembus di atas $70,000, dengan Ethereum (ETH) melampaui $4,000. Hayes tetap optimis, dengan menyatakan, “perhentian Bitcoin berikutnya adalah $100,000.”
Dia percaya bahwa ketika Bitcoin naik, aset kripto besar lainnya akan mengikuti. Hayes secara khusus menyebutkan Solana (SOL), memperkirakannya bisa melonjak 75% hingga mencapai $250, hanya sedikit dari harga tertinggi sepanjang masa.
Mendukung pandangan ini adalah Francesco Madonna, CEO BitVaulty, yang juga melihat lingkungan pasar saat ini sebagai awal dari fase bullish yang luar biasa.
Madonna menyoroti pola yang dia amati selama dekade terakhir: selama periode ketidakpastian atau suntikan likuiditas segera, emas biasanya menjadi yang pertama bergerak karena statusnya sebagai safe-haven.
Baru-baru ini, emas mencapai titik tertinggi sepanjang masa, yang ditafsirkan Madonna sebagai indikator utama bahwa pasar bullish untuk aset berisiko, termasuk Bitcoin, baru saja dimulai.
2/3 Gold #Gld saw that and just reached its ATH . By analyzing the last 10 years behaviour , Gold typically moves first during periods of uncertainty or immediate liquidity injections due to its safe-haven status. pic.twitter.com/5a3AUR4qAf
— Francesco Madonna (@CiccioMadonna) August 17, 2024
Madonna menunjukkan bahwa setelah emas mencapai puncaknya, Nasdaq dan Bitcoin biasanya mengikuti, terutama ketika likuiditas menjadi stabil dan investor mulai mencari keuntungan yang lebih tinggi dalam aset-aset yang sedang berkembang.
Mengingat bahwa emas telah mencapai titik tertinggi sepanjang masa, Madonna yakin konsolidasi Bitcoin baru-baru ini di sekitar $60,000 bisa menjadi ketenangan sebelum badai, dengan $74,000 hanyalah “makanan pembuka” dan $250,000 berpotensi dalam jangkauan.
4/4 This pattern has repeated itself over the last decade and more , with gold often being a leading indicator of liquidity changes. The fact #Gld reached its ATH screams the bull market just started ! 74k was just the appetizer, #Bitcoin at 250k in sight ! pic.twitter.com/SV0a1GreSL
— Francesco Madonna (@CiccioMadonna) August 17, 2024
Seperti yang dinyatakan Coutts dalam postingan X baru-baru ini, perluasan jumlah uang beredar adalah kondisi sistem cadangan fraksional berbasis kredit seperti yang kita miliki.
Tanpa perluasan ini, sistem ini berisiko runtuh. Analis tersebut berpendapat bahwa “keadaan alami” dari pertumbuhan pasokan uang yang berkelanjutan dapat menjadi katalis yang mendorong Bitcoin, bersama dengan aset pertumbuhan dan risiko lainnya, menuju pasar bullish besar berikutnya.
Dengan Amerika Serikat, Tiongkok, dan negara-negara besar lainnya yang menyuntikkan likuiditas ke dalam sistem, kita mungkin akan melihat peningkatan permintaan terhadap Bitcoin karena investor mencari aset yang dapat mengungguli investasi tradisional.
Jika langkah-langkah likuiditas ini berlanjut seperti yang diharapkan, Bitcoin mungkin berada di ambang reli penting lainnya, dengan potensi untuk menembus level tertinggi sepanjang masa sebelumnya dan mencetak rekor baru.